（王东灜，从业资历号：F03087149；生意业务咨询资历号：Z0019537）

昨日，A股市场大都个股下跌，板块分解较着。Wind全A下跌0.4%，成交额3.05万亿元。中证1000指数下跌0.98%，中证500指数持平，沪深300指数上涨0.38%，上证50指数上涨0.23%。美伊冲突对于市场危害偏好影响较着，全世界大都权益市场呈现下跌，A股同步回调。短时间来看，本次冲突如能较快竣事，对于A股市场总体影响有限，但若进入长期战模式，激发全世界金融危害，则可能打击列国股票市场。中期来看，A股维持震荡几率较年夜，但颠簸率可能上升。自去年12月以来，A股科技题材比拟于美上市的中概股及恒生科技等指数均有较着逾额收益，且同期人平易近币进入快速升值通道，这可能与中国科技公司于本轮全世界化AI财产链中的上风职位地方有关，本钱对于境内子平易近币资产较为青睐，这可能成为2026年上半年A股的主要支撑。另外一方面，2月下旬，《The 2028 Global Intelligence Crisis》 文章发布，激发市场对于在AI 挤出传统经济的担心。该文章触及的软件、办事、金融等细分范畴，是近期中国及美国股票市场下跌的集中范畴，市场反应猛烈。于政策端没有较着转向存眷AI落地后的社会公允前，该话题可能连续发酵，放年夜市场颠簸率。

国债：

（朱金涛，从业资历号：F3060829；生意业务咨询资历号：Z0015271）

国债期货收盘，30年期主力合约跌0.03%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.05%。中国央行3月4日开展405亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，前次中标利率1.4%。据qeubee统计，公然市场有4095亿元7天逆回购到期，实现净回笼3690亿元。资金面来看，DR001上行0.2BP至1.27%，DR007下行3BP至1.42%。近期债市于多重因故旧织下出现修复行情，但跟着10年期国债收益率跌破1.8%主要关隘，进一步下行的“做多赔率”不足。于降息预期较弱配景下，债市缺少趋向性冲破动力，债市震荡格式并未转变，短时间重点存眷两会的政策定调。

贵金属：

（展年夜鹏，从业资历号：F3013795；生意业务咨询资历号：Z0013582）

隔夜伦敦现货金银铂钯再现冲高回落，但总体振幅降低。美国2月ISM办事业指数升至5 意昂体育6.1，创2022年年中以来新高，凌驾市场预期，此中新定单指数爬升至58.6，创逾一年新高；定单积存指数涉及近四年最高程度。美国2月ADP就业人数增长 6.3万，凌驾预期值5万人，为三个月来最高程度。美经济及就业数据强劲提振昨晚金融市场情绪。地缘政治方面，美国商讨院未经由过程叫停特朗普冲击伊朗的投票，这象征着美伊冲突将连续举行，美防长称美伊冲突或者连续八周或者更长，伊朗否定追求构和报导。特朗普公布霍尔木兹海峡护航规划后原油一度回落，市场情绪有所和缓，金价反弹未果。当前黄金再次站于十字路口，要害于在美伊冲突的终极走向，通胀预期自己有益在金价阐扬，但美联储降息和宽松预期进一步推延下则其实不有益，但冲突时长以和原油价格是否连续超预期更能指明标的目的，是以短时间后市投资者仍需慎密存眷美伊场面地步，计谋上节拍仍重在标的目的选择。白银继承上行需要黄金走牛的进一步确认；铂钯供给端扰动下维系逢低买入持有的判定。

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