花旗发布研报称，维持翰森制药（03692）“买入”评级，方针价从49港元上调至52港元。该行微调2026至2028年收入猜测，但上调各年净利润猜测15%、9%和8%，以反应6.31亿元投资收益和优在预期的营运效率，部门被研发开支加快所抵销。

翰森制药上半年事迹胜预期，收入同比增加11.7%至83亿元人平易近币（下同），较该行和市场共鸣预期别离超出跨越12%和4%，重要受药物发卖强劲和BD收入高在预期动员。净利润同比增加35.8%至42.6亿元，较该行和市场共鸣预期别离超出跨越68%和44%，重要沾恩在6.31亿元的一次性投资收益和用度比率年夜幅节省。

治理层暗示，撇除了投资收益，净利润同比增加约19%。立异药产物发卖同比增加21.6%，发卖用度率降落2.1个百分点至22.4%。治理层重申2026财年总收入、产物发卖和BD收入均实现双位数增加指引，并预期研发用度同比增加约30%。另维持Ameile“阿美乐”2030年80亿元发卖方针，并预期其后发卖潜力跨越100亿元。五款新产物估计在2027年获批。治理层预期第二波立异药将从2028至2029年起作出更成心义的孝敬。

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