作者： 李馨

棉花不雅点

市场要闻与主要数据

期货方面，昨日收盘棉花2701合约17030元/吨，较前一日变更+120元/吨，幅度+0.71%。现货方面，3128B棉新疆到厂价18062元/吨，较前一日变更-43元/吨，现货基差CF01+1032，较前一日变更-163；3128B棉天下均价18164元/吨，较前一日变更-27元/吨，现货基差CF01+1134，较前一日变更-147。

近期市场资讯，8月27日，贮备棉发卖成交企业32家，共8032.2860吨，现实成交8032.2860吨，成交率100%。平均成交价格17433元/吨，较前一日下跌17元/吨，折3128价格18209元/吨，较前一日上涨38元/吨。新疆棉成交均价17434元/吨，较前一日上涨33元/吨。入口棉成交均价17433元/吨，较前一日下跌37元/吨。7月20日至8月27日累计成交总量232646.8080吨，成交率100%。

市场阐发

国际方面，26/27年度全世界棉市供需格式估计由宽松转为偏紧，中持久支撑国际棉价重心抬升。近期美棉主产区气候再度转旱，担心情绪连续升温，鞭策外盘延续前期上涨态势，后续需连续存眷气候危害。海内方面，跟着抛储政策落地，今年度供给问题已经获得解决，政策影响幅度还有需要存眷总轮出量与26/27年度新疆棉减产幅度。当前新棉陆续进入吐絮阶段，受高温气候和水资源前提影响，差别区域棉花长势分解较着，新作产量仍存于必然变数。

计谋

中性。当前盘面已经对于新作减产预期举行了较为充实的生意业务，政策约束下棉价上方空间估计受限。

危害

宏不雅和政策危害、主产国气候

白糖不雅点

市场要闻与主要数据

期货方面，昨日收盘白糖2701合约5361元/吨，较前一日变更+21元/吨，幅度+0.39%。现货方面，广西南宁地域白糖现货价格5200元/吨，较前一日变更+20元/吨，现货基差SR01-161，较前一日变更-1。云南昆明地域白糖现货价格5060元/吨，较前一日变更+3元/吨，现货基差SR01-301，较前一日变更-19。

近期市场资讯，S P Global估计2026/27榨季巴西中南部地域8月上半月甘蔗入榨量同比增加1.9%至4873万吨；估计产糖量同比降落6.6%至339万吨；估计甘蔗ATR为144.03公斤/吨；估计乙醇产量同比增加15.2%至26.2亿升。

市场阐发

原糖方面，近日印度当局已经经核准100万吨原糖免税入口，入口履行截止时间为10月31日，短时间将消化全世界原糖的部门商业流多余，利好原糖期价。叠加当前仍处在气候炒作的窗口期，多国倒霉气候强化市场对于26/27年度转为供给欠缺的预期，气候扰动下原糖短时间或者仍存上激动能。郑糖方面，短时间于原糖上涨动员下郑糖向上反弹修复，不外上方空间仍遭到库存压抑，叠加新榨季年夜几率延续增产格式，表里联动性估计削弱，外强中干格式或者将维持。

计谋

中性。短时间郑糖追随外盘小幅反弹，但海内食糖库存压力依旧高企，总体上涨空间估计有限。

危害

宏不雅、气候和政策影响

投资咨询营业资历： 证监许可【2011】1289号

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