2026年上半年，神剑股分归母净利润吃亏3120.39万元，同比由盈转亏，这是公司上市以来半年报首现吃亏，也是芜湖弘远创投2025年7月完成入主后交出的首份半年报。

芜湖弘远创投暗地里的实控报酬芜湖市国资委，彼时芜湖弘远创投曾经暗示，看好上市公司价值和其成长远景，将充实使用自身财产资源，踊跃赋能神剑股分营业成长，实现资源的优化配置。从公然信息来看，如今入主已经跨越一年时间，芜湖弘远创投好像并未对于上市公司营业带来较着助力，反而神剑股分未能旋转2025年以来的事迹下滑态势，乃至公司上半年事迹呈现吃亏。

一个细节是，芜湖弘远创投系经由过程“和谈让渡+表决权委托”得到神剑股分节制权。按照股分锁按期承诺，芜湖弘远创投持股自过户之日起18个月内不让渡，此时间隔锁按期届满已经不足半年。芜湖弘远创投将怎样赋能神剑股分，可否领导公司实现事迹扭亏，牵动市场眼光。

上半年事迹首现吃亏

神剑股分半年报显示，上半年，公司实现业务收入11.58亿元，同比增加0.25%，归母净利润吃亏3120.39万元，是公司上市以来初次呈现上半年事迹吃亏。

谈和吃亏缘故原由，公司于半年报中给出了三方面注释：

一是化工新质料板块“量增价跌”。受地缘冲突影响，原油价格猛烈震荡，重要原质料PTA与NPG价格年夜幅颠簸，公司产物价格传导相对于滞后。陈诉期内，公司聚酯树脂销量虽同比增加14.77%至12.35万吨，但化工新质料主业务务毛利率同比下滑5.21个百分点至8.13%。此外，全资子公司珠海神剑聚酯树脂项目尚处产能爬坡期，叠加行业产能多余、竞争加重，连续拖累板块事迹。

二是高端设备制造板块收入骤降。下流客户项目启动期延迟，定单开释不和预期，该板块收入仅6848.54万元，同比降落38.35%。只管板块毛利率同比晋升9.44个百分点至23.98%，但收入体量的急剧紧缩使患上毛利孝敬年夜幅缩水。

三是汇兑丧失吞噬利润。人平易近币兑美元、欧元升值，致使公司财政用度同比激增302.91%至2227.13万元。此外，陈诉期计提应收账款坏账预备等信用减值丧失1143.58万元，进一步侵蚀利润。

债务端一样不容乐不雅，截至2026年6月30日，公司钱币资金7.66亿元，短时间告贷15.38亿元，一年内到期的非流动欠债3331.84万元，短时间债务合计约15.71亿元。钱币资金对于短时间告贷的笼罩率仅0.50倍，短时间偿债压力显著加年夜。资产欠债率已经升至55.31%。

横向对于比来看，同属化工新质料行业的光华股分、安纳达、美联新材同期资产欠债率别离为40.69%、44.20%、44.49%，神剑股分处在显著偏高程度。另值患上存眷的是债务布局，可比公司安纳达短时间告贷仅0.39亿元、钱币资金笼罩率高达约9.45倍，钛能化学（维权）笼罩率亦达2.38倍，而神剑股分短时间债务远高在于手现金，短时间偿债压力显著更年夜。

公司相干职员接管上证报记者采访时称，公司于正常谋划历程中不存于庞大流动性危害，但也坦言假如将来连续吃亏或者市场竞争进一步加重，相干危害将随之上升。

事迹增加乏力存隐忧

这次半年报吃亏，并不是突如其来。

最近几年来，神剑股分谋划事迹其实不抱负。2022年-2025年，公司事迹总体处在下滑态势，仅2024年实现增加。2022年，受宏不雅经济颠簸、原质料价格高企和下流需求疲软等多重打击，公司净利润骤降至2690.34万元，同比下滑68.09%；2023年微降至2543.80万元；2024年虽短暂回暖至3365万元，但好景不长，2025年再度下滑60.48%，直到本年上半年呈现吃亏。

事实上，本年上半年事迹吃亏延续了去年事迹下滑态势。2025年整年，公司实现营收24.19亿元，同比微增0.04%，但归母净利润仅1329.82万元、扣非净利润808.56万元，别离同比下滑68.09%、74.70%。归母净利率由上年同期的1.39%下滑至0.55%，盈利能力较着弱化。

值患上存眷的是，事迹下滑的拐点呈现于2025年第四序度。2025年前三季度公司尚实现盈利3032万元，但整年归母净利润仅1329.82万元，象征着第四序度单季转亏约1702万元。要害变量于在减值计提的节拍：上半年公司资产减值丧失与信用减值丧失合计993.82万元，而整年两项合计达6007.81万元，绝年夜部门集中于第四序度确认。

公司方面回应称，减值计提触及应收账款信用减值以和存货贬价、固定资产及无形资产减值等，系依据管帐准则对于企业谋划现实环境作出的通例处置惩罚。

但有管帐专业人士阐发，减值测试虽是通例动作，但集中于年底一次性年夜额确认，客不雅上为投资者判定公司一样平常盈利趋向制造了滋扰。

即便剔除了2025年四序度集入彀提影响，公司主营盈利压力已经然闪现。2025年整年毛利率13.44%，同比降落0.99个百分点。进入2026年一季度，公司扣非净利润已经吃亏1092.33万元，二季度吃亏面扩展乃至上半年事迹吃亏。

国资入主至心几何

另值患上存眷的是，这次事迹吃亏恰逢芜湖国资入主满一年。自去年7月芜湖弘远创投完成股分过户正式入主以来，神剑股分谋划事迹并没有较着改善，甚至连续下滑至吃亏，这也令市场对于国资股东赋能上市公司的预期有所失去。

回溯通知布告来看，2024年12月，公司原控股股东刘志坚和其一致步履人与芜湖弘远创投签订《股分让渡和谈》，以每一股5.20元的价格让渡7920万股，生意业务总价4.12亿元。同时，刘志坚将其持有的残剩股分的表决权委托给芜湖弘远创投行使（三年有用期），后者可支配表决权合计达20.99%。彼时，芜湖弘远创投暗示，这次生意业务旨于使用自身财产资源，促成公司的营业成长，实现资源的优化配置。

然而时间已往一年，从通知布告披露信息来看，好像并未直接看到芜湖弘远创投对于神剑股分带来相干资源赋能、营业助力，上市公司层面亦未开展任何本色性的本钱运作，反而堕入半年报的初次吃亏。

另需要留意的是，芜湖弘远创投承诺“本次和谈让渡股分18个月内不让渡”。过户基准日为2025年7月，据此计较，18个月承诺期将在2027年1月届满，如今间隔这一时间窗口已经不足5个月。此番经由过程“和谈让渡+表决权委托”绑定的节制权，不变性毕竟怎样，国资入主至心几何，也许还有需要时间查验。

作者：邹传科

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